2022年中级会计职称《财务管理》考点:股票投资
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  2022年中级会计职称考试报名时间已经陆续公布,小伙伴们在备考的时候一定要把握好基础知识,再以做题巩固,今天王老师为大家分享“2022年中级会计职称《财务管理》考点:股票投资”,以供参考学习!

  一、股票的价值

  1、股票价值的含义:投资于股票预期获得的未来现金流量的现值,即股票的价值或内在价值、理论价格。

  2、常用的股票估价模式

  (1)固定增长模式,公式为:股票的价值(VS)=D0×(1+g)/(RS-g)

  (2)零增长模式,公式为:股票的价值(VS)=D/RS

  (3)阶段性增长模式。

  许多公司的股利在某一阶段有一个超常的增长率,这一期间的增长率g可能大于RS ,而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票,需要分段计算,才能确定股票的价值。具体计算(分为两段计算):

  a.高速增长阶段(前几年):计算每年复利现值。

  b.正常增长阶段(后续若干年,且股利增长率不变或为零):利用推广公式,例如:V3=D4/(RS-g)。

  二、股票投资的收益率

  1、股票收益的来源

  股票投资的收益由股利收益、股利再投资收益、转让价差收益三部分构成。并且,只要按货币时间价值的原理计算股票投资收益,就无须单独考虑再投资收益的因素。

  2、股票的内部收益率

  股票的内部收益率,是使得股票未来现金流量贴现值等于目前的购买价格时的贴现率,也就是股票投资项目的内含报酬率。股票的内部收益率高于投资者所要求的最低报酬率时,投资者才愿意购买该股票。

  如果投资者不打算长期持有股票,而将股票转让出去,则股票投资的收益由股利收益和资本利得(转让价差收益)构成。这时,股票内部收益率R是使股票投资净现值为零时的贴现率。

  具体计算:

  ①零增长股票R=D/P0

  ②固定增长股票R=D1/P0+g

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