2022年基金从业资格考试正式进入备考阶段，最近，有很多小伙伴在问，复习应该从哪开始学、怎么学、哪些是重点?为了帮助大家顺利通过考试，今天天一网校王老师整理了2022年基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》重点讲义三，以供大家参考学习。

　　1、反摊薄条款

　　反摊薄条款也称为反稀释条款，本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融 资为降价融资时，用于保护前轮投资者利益的条款。

　　通过反摊薄条款进行保护的方式通常有两种:完全棘轮和加权平均,前者比 后者更大限度地保护投资者。

　　2、基金收益分配的概念及方式

　　(一)收益分配的基本概念

　　(1)基金管理人的业绩报酬

　　业绩报酬是指基金管理人在为基金创造了超额收益后，参与到基金的收益分 配中来，按照约定的比例提取已经实现的基金收益，作为对基金管理人创造超额 收益的奖励。比较常见的业绩报酬分配模式为“二八模式”，即基金收益或超额 收益的 20%作为业绩报酬分配至基金管理人，80%分配至基金投资者。【管理人给 你赚钱，赚的多了那就要分走一些啦】

　　(2)瀑布式的收益分配体系

　　项目投资退出的资金先返还至基金投资者，当投资者收回全部投资本金后， 再按照约定的门槛收益率(如有)向基金投资者分配门槛收益。上述步骤完成后， 基金管理人才参与基金的收益分配。【先给投资者本金——然后给投资者门槛收 益——管理人参与到分配中】

　　(3)门槛收益率

　　在设置了门槛收益率条款的股权投资基金里，向全体基金投资者返还投资本 金后，还应继续向基金投资者进行分配，直至投资者获得按照门槛收益率计算的 投资回报(门槛收益)之后，才开始向基金管理人分配业绩报酬。【门槛收益=投 资者本金×门槛收益率×年份数】

　　(4)追赶机制

　　在向基金投资者分配投资本金及门槛收益之后，将剩余收益先行向基金管理 人分配，直至达到门槛收益与当前“追赶”金额之和的既定比例，作为基金管理 人的业绩报酬。按照上述方式完成“追赶”后，余下的收益再按照业绩报酬分配 比例在基金投资者与基金管理人之间进行分配。【门槛收益:追赶金额=题目中给 定的投资者与管理人的分配比例】

　　(5)回拨机制

　　回拨机制，是指在基金清算或其他约定时点，对已经分配的收益进行重新计 算，如果基金投资者实际获得的收益率低于门槛收益率，或者收益分配比例不符 合基金合同约定的，基金管理人需要将已经分得的部分或全部业绩报酬返还至基 金资产，并分配给基金投资者。

　　(二)收益分配方式 ，该收益分配方式的具体分配流程一般如下:

　　(1)每个投资项目退出后，退出资金先向投资者分配，直至分配金额达到投 资者针对基金的全部投资本金;【所有投资者的全部本金】

　　(2)剩余资金继续向基金投资者分配，直至基金投资者获得按照全部投资本 金及门槛收益率计算的门槛收益;

　　(3)上述分配完成后，按照基金是否有追赶机制，采用如下不同方式进行分 配:

　　①若基金无追赶机制，则最后的剩余资金按照约定的分配比例，在基金管理 人和基金投资者之间进行分配。

　　②若基金有追赶机制，则剩余资金先向基金管理人进行分配，直至基金管理 人获得已分配门槛收益部分对应的业绩报酬;最后的剩余资金，按照约定的分配 比例，在基金管理人和基金投资者之间进行分配。

　　3、基金业绩评价

　　(一)内部收益率的计算方法

　　(二)已分配收益倍数的计算方法 已分配收益倍数(DPI),是指截至某一特定时点，投资者已从基金获得的分 配金额总和与投资者已向基金缴款金额总和的比率，体现了投资者现金的回收情 况。

　　(三)总收益倍数

　　总收益倍数(TVPI),是指截至某一特定时点，投资者已从基金获得的分配金 额加上资产净值(NAV)与投资者已向基金缴款金额总和的比率，体现了投资者的 账面回报水平。

　　以上就是王老师分享的2022年基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》重点讲义的相关内容，仅供参考，想要了解更多关于基金从业资格考试的报考资讯可关注天一网校!